Introduction aux ETF et sélection du club
Dernière mise à jour : 4 févr. 2022
Le premier ETF (Exchange-Traded Fund) est apparu en 1993 aux Etats-Unis. Aujourd’hui, on trouve plus de 7000 ETF partout dans le monde dont 2500 rien qu’en Europe et 500 à la bourse de Paris, via Euronext. Le marché des ETF représente à lui seul plus de 7000 milliards de dollars et plus de 1000 milliards en Europe.
Les ETF, appelés aussi « trackers » sont soumis au contrôle de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ce sont des fonds d’investissement qui visent à répliquer le plus fidèlement possible les performances d’un indice boursier, à la hausse comme à la baisse. Par exemple, un ETF ayant pour indice de référence le CAC 40 permettra d’investir dans toutes les entreprises du CAC 40 instantanément et sa performance sera équivalente à celle du CAC 40.
Ces ETF sont créés par des sociétés de gestion qui vous donnent la possibilité d’y investir votre capital. Vous n’avez par conséquent plus besoin de choisir une à une des entreprises pour vous constituer un portefeuille d’actifs, ces paniers d’actions vous permettent d’investir dans plusieurs centaines d’entreprises en une seule fois. On dit qu'ils sont gérés de façon passive (par opposition aux OPCVM qui sont gérées de façon active) car leur objectif est de suivre les fluctuations de leur indice de référence, sans tenter d'obtenir une meilleure performance. Les ETF ont pour particularité d’être cotés en continu c’est-à-dire qu’ils peuvent être achetés ou vendus tout au long de la journée comme pour les actions, contrairement à un fonds indiciel, lui non coté en continu.
Les avantages d’un ETF :
Investir dans un ETF a de nombreux avantages :
1) Accessibilité : ils rendent le placement financier très accessible. Lorsqu’on commence à investir en bourse, ils offrent une excellente opportunité car effectivement investir en gestion indicielle (suivi d’un indice boursier) est plus simple que d’investir dans des sélections d’actions que vous devrez analyser une par une. Cela demande moins de compétences. Les ETF permettent d’accéder instantanément à tous les marchés internationaux qui sont pour certains réservés aux professionnels. De plus, il est possible d’investir dans les ETF via tous les types de comptes personnels (compte-titres, PEA, Assurance-Vie).
2) Risque réduit : les ETF éliminent le risque d’une défaillance individuelle d’une entreprise, en vous permettant d’investir sur des centaines d’entreprises simultanément. Ils vous offrent l’atout d’un portefeuille diversifié. Cette diversification peut être aussi géographique afin de se mettre à l’abri du risque politique ou économique d’un pays (ex : économie de pays instables ou mal gérée). La diversification peut être également sectorielle avec à chaque fois le même objectif. La possibilité de diversifier les classes d’actifs présente un autre avantage : on peut investir sur des ETF - actions mais aussi sur des ETF obligations, matières premières, monétaires et bien d’autres actifs encore dans le but de réduire les risques.
3) Frais très faibles : un des points fort des ETF, qui a fait leur succès, est leur faible frais. Le plus souvent, les frais de gestion se situent entre 0,1 à 0,5 %. C'est la principal différence entre les fonds d’investissement traditionnels, et les ETF indiciels : alors que les Fonds traditionnels continuent de facturer des frais assez élevés, les ETF proposent des frais plus faibles pour un résultat parfois identique.
4) Transparence et souplesse : les ETF sont cotés en temps réel et les actifs qu'ils contiennent sont clairement indiqués. La composition d’un ETF est donc facile à comprendre pour un épargnant.
5) Liquidité : comme les actions, les ETF sont cotés en continu de 9h à 17h30 (bourse de Paris). Cela permet de les acheter ou de les vendre tout au long de la journée, contrairement aux OPCVM (organisme de placement collectif de valeur mobilière) qui ne peuvent être généralement négociés qu'une ou deux fois par jour.
Les risques d’un ETF :
1) Variation de l’indice : le principal risque d’un placement en ETF porte sur la variation de l’indice du marché suivi : si l’indice baisse, votre portefeuille baisse dans les mêmes proportions, voire plus fortement si vous avez choisi des ETF à effet de levier (nous y reviendrons plus tard lors de la présentation des types d’ETF). Vous pouvez donc perdre tout ou une partie du capital investi.
2) Risque de change : pour les ETF cotés en devise étrangère, le risque de change est à prendre en compte. Cependant il existe des moyens de se protéger de ce risque de change.
3) Tracking error : un autre risque est que l’évolution de l’ETF s’écarte de celle de son indice (ce qu’on appelle le tracking error). La reproduction d’un indice n’est en effet pas toujours facile et notamment quand celui-ci est composé d’un grand nombre de valeurs (tel le S&P500 composé de 500 valeurs). Dans ce cas, il peut exister un écart entre l’indice de référence et l’ETF.
4) Risque de liquidité : il peut être difficile de trouver des acheteurs ou vendeurs pour un ETF peu connu. Dans ce cas, il peut être difficile de suivre l’évolution de ce produit. Pour cette raison, il est conseillé de sélectionner que des ETF ayant un encours assez élevé (somme totale investie par les investisseurs importante) pour limiter les risques de liquidité et frais de gestion.
Comment fonctionnent un ETF ?
Comme vous l’aurez compris, les ETF reproduisent un indice, on parle alors de réplication. Cette réplication change en fonction des modalités de chaque indice. Il existe 3 méthodes de réplication employées par les ETF afin de reproduire le plus fidèlement possible la performance d’un marché donné :
La réplication directe (aussi appelée réplication physique) : c’est la plus simple. Le gestionnaire gère l’ETF comme un fonds indiciel traditionnel et détient réellement les titres composant un indice (actions, obligations ou autres). Il achète la totalité des titres composant l’indice de référence dans les mêmes proportions et se charge de maintenir au fil du temps un portefeuille similaire à l’indice.
La réplication physique optimisée (aussi appelée échantillonnée) : elle est mise à contribution lorsque l’indice à reproduire est trop complexe et qu’il y a un nombre de titres à suivre trop important. On se sert alors d’un échantillon représentatif. Dans ce cas, l’ETF possède seulement une sélection de titres de l’indice, un échantillon mais l’ETF s’assure d’être suffisamment proche de cet indice. Cela permet une optimisation du coût et de la liquidité du tracker. Cependant, le risque est de s’éloigner (à la hausse ou à la baisse) de la performance de l’indice.
La réplication indirecte (aussi appelée synthétique) : cette méthode consiste quant à elle à répliquer uniquement la performance de l’indice et non sa composition en achetant des actions hors de l’indice désiré. Cependant, ces valeurs ne correspondent pas à la composition de l’indice désiré de l’ETF. La méthode consiste donc à confier les sommes placées dans l’ETF à une société de gestion. Cette société investira ces sommes dans un panier de valeurs de son choix puis elle offrira ensuite, grâce à un swap (échange), la performance de l’indice à l’émetteur de l’ETF. Le produit est alors composé à 90% par des actions (autres que celles de l’indice de référence) et de 10% par un swap.
Enfin un ETF peut être capitalisant ou distribuant. Lorsqu’un ETF est capitalisant il reçoit les dividendes, il les réinvestit en achetant des actifs supplémentaires dans le respect de l’objectif du fonds. Alors que lorsqu’un ETF est distribuant il reçoit des dividendes et il les met de côté. Ces dividendes sont ensuite versés aux investisseurs du fonds (vous).
Comment choisir un ETF ?
Comme on l’a expliqué précédemment il existe plus de 7000 ETF dans le monde. Pour choisir son ETF il faut dans un premier temps définir son besoin (nature de l’ETF, secteur...) et ensuite analyser différents points qui vous sont expliqués ci-dessous.
1) L’indice de référence : c’est le critère principal de sélection d’un tracker. Votre ETF va suivre un indice boursier : sur quel indice voulez-vous investir ? Il faut faire attention à l’objectif de ce fonds d’investissement ; il y a parfois des subtilités. Par exemple, un ETF mentionnant « S&P500 » dans son nom ne veut pas forcément dire qu’il suit cet indice ; il peut suivre un échantillon de cet indice.
2) Le tracking difference ou tracking error : il représente l’écart de performance entre le tracker et l’indice de référence (cf. risque de l’ETF). Il faut prêter attention à cela et comparer les ETF entre eux afin de privilégier celui présentant l’écart le plus faible avec l’indice de référence. Le tracking difference a un impact direct sur vos rendements sauf dans le cas où il est en votre faveur (ETF >indice de référence).
Voici un exemple ci-dessous pour schématiser la chose :
Dans cette exemple l’indice de référence est le CAC40. Les 2 ETF à comparer sont Amundi ETF CAC40 (en rouge) et Lyxor ETf CAC40 (en vert). Les 2 ETF répliquent l’indice du CAC40 de la même manière. Cependant comme vous pouvez l’observer ils ne reproduisent pas parfaitement l’indice de référence du CAC40, il y a un écart entre l’indice de référence et l’ETF, c’est donc le tracking error. Afin de choisir l’ETF le plus performant il faudra choisir celui qui a l’écart le plus faible avec son indice de référence. Dans notre exemple il faudra donc privilégier l’ETF Amundi ETF CAC40 car c’est celui qui se rapproche le plus de l’indice de référence, ou celui qui s’en écarte le moins. On considère que lorsque la volatilité du marchés est très faible, une tracking error de 6% par rapport à l’indice de référence pourra être jugée comme très élevée. Inversement, lorsque la volatilité est relativement élevée, un tracking error de 6% pourra être considéré comme modérée ou faible.
3) Les frais de gestion :
Après avoir sélectionné l’ETF désiré sur le bon indice boursier, puis trié et comparé les ETF, il reste à choisir celui qui a les frais les plus faibles. Ces frais correspondent aux dépenses du gestionnaire dans le cadre de la gestion du fond. Rappelons cependant comme nous l’avons vu lors des avantages que les frais des trackers sont très faibles.
4) L’éligibilité de l’ETF : Vous pouvez acheter des trackers avec différents supports : le PEA (plan d’épargne en action), un compte-titres (CTO), une assurance-vie ou encore un PER (plan d’épargne retraite). Le PEA est à privilégier pour investir en ETF car il permet de payer moins de frais qu’avec une assurance-vie et la fiscalité est plus avantageuse. La plupart des ETF sont éligibles au PEA cependant vous devez vous en assurer si vous souhaitez acheter des ETF en PEA.
5) La couverture contre le risque de change : si vous avez acheté un ETF composé d’actions cotées en dollars, il y a un risque de change. Afin de se prémunir de cela, vous pouvez prendre un trackers « hedgés » qui permet de vous couvrir contre le risque de change. Vous payerez un peu plus de frais de gestion sur un tel ETF, mais vous neutraliserez le risque de change. De plus, certains trackers « hedgés » ne sont pas éligibles au PEA ; il faut donc vérifier cela si vous voulez investir via un PEA.
6) L’actif sous gestion (encours) : le dernier élément à contrôler est l'encours de l’ETF. C’est la somme totale que les investisseurs ont investie dans l’ETF. Un encours plus élevé est à privilégier. Même si un ETF avec un faible encours n’est pas rédhibitoire, il peut cependant vous exposer au risque de liquidité ou dans le pire des cas l’ETF peut être complétement fermé.
Les stratégies pour utiliser des ETF :
La stratégie Classique : investir sur des ETF qui répliquent les plus gros indice : SP500, Stoxx 50 ou encore un indice monde.
La Diversification Géographique : investir dans diverses régions aux potentiels variables (États unis, Europe, pays émergents…).
La Stratégie Tactique : miser sur les performances à court terme des actifs.
La Stratégie Mixte : composer les ETF autant avec des actions qu’avec des obligations.
La Stratégie Thématique : porter son attention sur le potentiel de croissance d’un secteur en particulier.
Les différents types d’ETF :
Sur les marchés financiers il existe de nombreuses sortes d’ETF. Qu’ils soient sur actions, sur obligations, passifs, actifs ou spéculatifs, les ETF représentent une formidable opportunité de gérer son portefeuille financier grâce à leur grande diversification. Ils peuvent être regroupés par secteur d’activité, marchés, etc. Voici une liste des différentes types d’ETF que vous pourriez retrouver :
Les ETF classiques à gestion passive.
Les ETF à gestion active : les gérants de fonds choisissent eux-mêmes les actifs qui composeront le panier. Les frais y sont plus élevés, d’où le fait que ces ETF ne représentent qu’une minorité des investissements.
ETF sur actions : Il s’agit souvent de la raison pour laquelle on s’intéresse aux ETF : investir sur actions sans se soucier de les analyser individuellement. Ils représentent une très grande majorité des ETF. Un ETF sur actions ressemble à un « sac ou panier » d’actions réunies en une seule : acheter un ETF sur actions revient à acheter un ensemble d’actions.
Les ETF sur indices boursier : ils répliquent la performance des indices boursiers comme le CAC 40, ils sont liés au ETF sur actions.
Les ETF éco-responsables : ISR (investissement socialement responsable).
Les ETF obligataires : le marché obligataire est très varié et bien moins accessible aux investisseurs particuliers. Les ETF obligataires représentent une excellente solution et rendent le marché des obligations accessible à tous. Tout type d’obligations de ce marché se retrouvent dans les ETF : obligations d’État, d’entreprises, taux interbancaires, obligations de grande qualité (IG), ou à haut rendement (high yield).
Les ETF Smart Beta : dépendants d’autres critères que la capitalisation boursière des entreprises sur les indices concernés, les ETF smart beta ciblent des paniers d’entreprises, des secteurs économiques en se concentrant sur un ou plusieurs facteurs précis : les entreprises dévaluées (facteur value), les entreprises en croissance (facteur growth), les entreprises « tendance » (facteur momentum) ou les petites entreprises (facteur small). En connaissant le rôle des facteurs selon la phase économique, ils sont un bon choix pour gérer activement son portefeuille.
Les ETF sectoriels (industrie, haute technologie, télécommunication, santé…) : ces ETF suivent généralement un indice sectoriel représentatif d’une industrie précise. Ces ETF aident les investisseurs à s’orienter sur un certain secteur du marché, comme le marché automobile, la santé ou les services. Ils permettent d’avoir dans son portefeuille des actions d’un même secteur cible sans avoir à acheter des actions de plusieurs sociétés individuelles de la même industrie.
Les ETF Géographiques : les ETF géographiques suivent l’économie d’une région spécifique. Ils achètent des titres d’un pays, d’un continent ou d’une zone économique. Ils permettent aux investisseurs d’obtenir une grande précision dans la diversification géographique de leur portefeuille financier.
Les ETF Monétaires : ils sont le plus souvent des ETF obligataires très stables. Ils sont investis dans des obligations de très court terme, de très grande qualité et liquides. Les investisseurs les apprécient pour se protéger des turbulences des marchés financiers. Les ETF monétaires sont assimilés à du cash.
Les ETF sur les matières premières : les ETF de matières premières investissent dans une matière première soit en négociant la matière première ou alors en négociant des contrats à terme (contrat avec des conditions et une date précise). Toutefois, lorsque vous achetez un ETF de matières premières comme l’or ou l’énergie vous n’achetez pas réellement la matière première. Ces ETF se composent plutôt de contrats dérivés qui visent à imiter le prix de la matière première.
Les ETF immobiliers : les ETF immobiliers permettent d’accéder au marché de l’immobilier coté : aux SIIC (Société d'investissement immobilier cotée) et REIT (Real Estate Investment Trust). Les investisseurs qui cherchent une bonne stratégie de rente trouvent dans ces ETF une bonne manière de diversifier leurs sources de revenus, en plus des actions à dividendes et des obligations. Les SIIC et REIT ont l’obligation de verser 90 % de leurs bénéfices en dividendes. C’est pourquoi ils sont appréciés par les investisseurs recherchant des ETF qui distribuent leurs dividendes.
Les ETF à effet levier : les ETF à effet de levier multiplient à la hausse comme à la baisse les tendances de l’indice suivi. Vous pouvez donc multiplier vos gains comme subir de lourdes pertes. Cet effet de levier est quotidien et ne se reproduit jamais à plus long terme. Ils sont spéculatifs, car ils ne peuvent fournir ce résultat qu’au cours d’une même journée. Ces ETF la sont utilisés que dans le court terme.
Préconisations d’ETF du moment par secteur
Pour acheter des ETF, il faut passer par la bourse (généralement via Euronext pour la France) et l’on distingue deux moyens principaux d’en acquérir : en passant par un courtier ou une banque ou alors en passant par un conseiller en investissement financier. Voici ci-dessous quelques filiales qui proposent des ETF ainsi qu’une sélection de trackers performants dans différents domaines.
Entreprises ou filiales proposant des ETF :
- Lyxor (Société Générale) FR
- UBS CH
- Amundi (Crédit Agricole) FR
- Db-X Trackers (Deutsche Bank) DE
- Vanguard US
- Invesco US
- iShares (BlackRock) US
- WidsomTree GB
ETF secteur de la Santé :
Le secteur de la santé s’est particulièrement distingué en raison de la crise de la COVID-19. Les investisseurs se sont beaucoup intéressés aux actions de ce secteur, notamment dans la section des biotechs et des recherches de vaccins. L’ETF Lyxor Stoxx Europe 600 Healthcare suit les fluctuations de l’indice STOXX Europe 600 Healthcare. Cet indice est composé des 600 plus grandes capitalisations flottantes d’Europe dans le secteur de la Santé. Il est éligible au PEA et avec un encours très élevé ; c’est une valeur solide, qui peut figurer dans votre portefeuille.
Lyxor STOXX Europe 600 Healthcare UCITS ETF - Acc | HLT FP (lyxoretf.fr)
ETF secteur du Luxe :
Amundi S&P Global Luxury UCITS ETF est le seul véritable ETF du secteur avec notamment une exposition aux plus grandes marques françaises comme LVMH Kering mais aussi d’autre grande marque international comme BMW, Mercedes ou encore Nike. Le secteur du luxe est l’un de ceux qui résistent le mieux aux crises du 21e siècle et plus particulièrement à la crise du covid-19. Il est en constante croissance depuis deux décennies, les volumes de ventes ne baissent pas et certaines entreprises atteignent des capitalisations boursières record. Investir dans le luxe est donc un bon choix.
AMUNDI S&P GLOBAL LUXURY UCITS ETF - EUR (C) | LU1681048630 | Amundi ETF France | Particuliers
ETF secteur de l’eau :
Lyxor ETF World Water comprend 20 des plus grandes capitalisations boursières mondiales dans le secteur de l’eau. Les entreprises sont responsables de la clarification et du traitement de l’eau ainsi que de la gestion des infrastructures hydrauliques. De plus, il y a quelque temps le Nasdaq et le Chicago Mercantile Exchange (plus grande bourse de matières premières) ont lancé des contrats à terme sur l'eau, faisant d'elle une matière première comme une autre. Dans les vingt ans à venir, certaines études ont montré qu’un marché mondial de l’eau va se développer. On se demande alors si l’eau restera toujours un bien commun de l’humanité qui doit être gratuite et être accessible sans entrave. Beaucoup de questions éthiques se posent à ce sujet, il reste tout de même un secteur solide où l’on peut investir malgré un encours assez faible qui n’est pas forcément recommandé au premier abord. Cependant comme c’est un marché qui sera toujours d’actualité car c’est une ressource vitale pour l’humanité, le risque qu’il disparaisse est donc faible. De plus il est possible que ce marché se développe fortement à l’avenir en vu des pénurie d’eau qui sont envisagées dans les années futurs.
Lyxor PEA Eau (World Water) UCITS ETF - Capi. | AWAT FP (lyxoretf.fr)
ETF secteur RSE et environnement :
Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF Acc : c’est une sélection d’entreprises ESG (écologiquement et socialement responsable) dont la répartition sectorielle est identique à celle du S&P 500.
BNP Paribas Easy Low Carbon 100 Europe : cet indice réplique l’indice Low Carbon 100 Europe qui suit les actions des 100 sociétés les plus respectueuses de l’environnement parmi les 1000 plus grandes entreprises européennes.
Lyxor ETF Green Bond UCITS ETF : Émis par Lyxor, cet ETF permet d’investir dans les obligations vertes. Il cherche à répliquer la performance de l’indice Low Carbon 100 Europe en investissant dans des actions émises par des sociétés qui sont dans cet indice. Les obligations vertes sont émises pour le financement de projets contribuant à la transition énergétique.
Lyxor ETF Global Gender Equality : cet indice a pour objectif de répliquer l’indice Solactive Equileap Global Gender Equality Net Total Return Index. Cet indice est constitué de 150 sociétés du monde entier qui ont obtenu le meilleur score en matière d’égalité hommes-femmes selon 19 critères d’un organisme de recherche spécialisé dans ce domaine.
Lyxor ETF New Energy : l’une des thématiques les plus connues (car très médiatisée) quand on parle d’investissement socialement responsable concerne le climat et la pollution. Il est donc logique que l’on vous présente dans cette sélection un ETF orienté sur les énergies renouvelables et la transition énergétique qui est actuellement un enjeu majeur à terme et de tous les jours. Cet ETF regroupe les 40 plus grandes entreprises mondiales opérant dans les secteurs des énergies renouvelables, de la distribution d’énergie ou de l’efficacité énergétique. C’est un investissement idéal si vous êtes soucieux de l’environnement et que vous pensez que les énergies renouvelables permettront de préserver notre planète et réduire le réchauffement climatique. De plus, ce secteur d’activité est en croissance permanente et beaucoup d’investisseurs misent sur l’énergie verte de demain.
Sélection d’autres ETF populaires :
Amundi MSCI World : il suit la performance de l’indice MSCI WORLD, un indicateur de l’économie mondiale composé de grandes sociétés provenant de 23 pays. Il est considéré comme le meilleur ETF au monde. Il permet d’avoir dans son portefeuille une exposition sur les sociétés les plus prospères du monde.
AMUNDI ETF PEA S&P 500 : comme son nom l’indique, c’est un ETF synthétique répliquant la performance du S&P 500. Il permet d’avoir une exposition aux 500 plus grandes capitalisations américaines.
UBS ETF (LU) MSCI Emerging Markets : il suit les performances de l’indice MSCI Emerging Markets contenant des valeurs de 26 pays en développement. C’est un indicateur de la santé économique des pays émergents.
Conclusion
Les ETF sont une solution simple et efficace pour générer du profit à long terme sur les marchés financiers. Ce sont des investissements accessibles facilement et qui ne demandent pas ou peu de suivi. Il faut tout de même prendre le soin de sélectionner les ETF (et les indices à suivre) et investir régulièrement sur le long terme. Ils s’adressent autant aux investisseurs professionnels qu’aux particuliers et leur objectif est de reproduire la performance d’un indice boursier donné dans le but de réduire le risque et les frais de gestion. Les ETF sont donc un moyen de diversifier votre portefeuille facilement, à moindre coût et risque.
Source :
https://blog.nalo.fr/etf-trackers-fonds-indiciels/
https://www.capital.fr/entreprises-marches/etf-1338566
https://www.jack-fund.com/guides/types-etf
Qui sommes- nous?
Ayera Capital est un club d’investissement multi-asset et multi-stratégie.
Notre volonté est de démystifier le jargon financier et les instruments de placement bénéficiant d’un rendement attractif et d’un risque mesuré.
Auteur de l'article : Fantin Munck.
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