Meta passe le test
Résumé de l'article
Après Google et Microsoft, c'est au tour du 3ème géant de la tech américaine d'annoncer ses résultats du 2ème trimestre 2023.
Mark Zuckerberg n'a pas déçu puisque l'entreprise a dépassé les attentes des analystes dans les métriques à la fois financières et opérationnelles.
Il y a néanmoins une ombre au tableau qui est une dépense immodérée dans la division Reality Labs et une baisse des prix de vente unitaire des publicités Meta.
Le marché a tout-de-même salué les résultats et le titre bondit de près de 8% en hors-marché.
Après les appels de résultats de Google et Microsoft, le premier accueilli avec bienveillance par le marché, le second moins, c’est au tour de Meta de se plier au verdict du marché.
Zuck le bon élève
L’entreprise de Mark Zuckerberg n’a pas déçu puisqu’elle a battu les estimations de la communauté des analystes :
| Réel | Estimation |
Chiffre d'affaires | 32 Md $ | 31,06 $ |
Bénéfice par action | 2,98 $ | 2,91 $ |
Dans le détail, chaque segment de Meta a dépassé les attentes sauf Reality Labs, la division dédiée au metaverse :
Revenus | Réel | Estimation |
Publicité | 31,50 Md $ | 30,43 Md $ |
Applications | 31,72 Md $ | 30,55 Md $ |
Reality Labs | 276 M $ | 391,9 M $ |
Autres revenus | 225 M $ | 224 M $ |
Une métrique importante pour l’entreprise est le nombre d’utilisateurs actifs mensuels. Là non plus, ils n’ont pas déçu puisqu’ils ont 3,03 milliards d’utilisateurs au 2ème trimestre 2023 contre 3 milliards estimés, en croissance de 3,4% par rapport à l’année passée. Quant au nombre d’utilisateurs actifs journaliers, il est de 2,06 milliards contre 2,03 milliards estimés en croissance de 4,6% par rapport à l’année dernière.
La profitabilité se maintient puisque la marge d’exploitation est ressortie à 29%, stable par rapport à l’année passée. En chiffre absolu, le résultat d’exploitation est de 9,392 Md $ contre 8,358 Md $ l’année dernière.
Le marché a salué les résultats et le prix de l’action a bondi de 8% en avant-marché :
Promotion si on en achète plusieurs
Il y a néanmoins des points qui devraient susciter l’inquiétude.
La division Reality Labs a affiché une perte de 3,74 Md $, au-dessus du consensus de 3,68 Md $. Une telle somme dépensée pour développer et promouvoir ce qui est essentiellement des salons de rencontre en réalité virtuelle laisse pantois. Surtout si on le compare aux coûts de développement dans les jeux vidéo, où les maximums observés sont en dessous de 600 M $.
Cela dit, un tel problème peut se résoudre facilement en fermant cette division dont on voit mal le potentiel qu’il peut engendre.
Le gros point noir réside dans le prix moyen des publicités vendues par Meta :
Nombre d’impressions d’annonce : 34% de croissance
Prix moyen de l’impression d’annonce : 16% de déclin
L’histoire change alors de tonalité : la croissance et la profitabilité observées ne s’expliquent pas par une excellence opérationnelle et/ou des conditions macroéconomiques favorables, mais plutôt par une baisse drastique des prix pour générer du volume ainsi que des mesures de réduction des coûts.
Les dépenses en investissement pour l’année 2023 sont chiffrées entre 27 et 30 milliards de dollars, soit en dessous des chiffres annoncés au 1er trimestre. La question peut se poser quant à la réalité de l’enthousiasme affiché pour l’intelligence artificielle car la baisse du niveau d’investissements ne semble pas indiquer une forte conviction dans ce nouveau créneau.
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En savoir plus sur l'auteur de l'article : Hei Hang.
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