Que signifie « battre le marché » ?
La réussite des investisseurs est souvent mesurée et comparée à la performance du marché. Mais tout d'abord, de quel marché parlons nous ?
Bien que le terme « marché » soit utilisé de manière vague pour désigner les marchés financiers, nous devons être plus précis.
Il faut définir si on considère le marché boursier international, le marché boursier américain, le marché obligataire ou tout autre marché unique qui constitue ce que nous appelons généralement le marché financier.
QUEL MARCHÉ ESSAYEZ-VOUS DE BATTRE ?
Une fois le marché identifié, nous devons sélectionner un indice qui représente ce marché afin de considérer l'indice comme notre indice de référence.
Par exemple, « la performance du marché » aux États-Unis a tendance à être la performance du S&P 500.
Si le rendement de votre portefeuille (après frais) est supérieur au rendement de l’indice de référence sur une période donnée, disons 1 an, vous avez obtenu un rendement supérieur, battant ainsi le marché.
Obtenir un rendement supérieur à la référence est la définition extrêmement simple de battre le marché, mais ce n’est qu’une pièce du puzzle car le retour n’est pas la seule chose à considérer.
IL Y A TROIS FACTEURS IMPLIQUÉS : LE TEMPS, LE RISQUE ET LE RETOUR.
L'idée de battre le marché et d'obtenir un rendement plus élevé par rapport à l'indice de référence n'est vraie que si le risque de votre portefeuille est dans une certaine mesure cohérente avec l'indice que vous avez sélectionné.
Cet exemple extrême clarifie ce propos : si vous battez le S&P 500 parce que vous n'avez investi que dans deux actions high-techs à petite capitalisation, vous battez techniquement le marché, mais le profil de risque de votre portefeuille n'a rien à voir avec le S&P 500.
Ainsi, un investisseur, un fonds ou un gestionnaire de portefeuille bat le marché si sur une certaine période sa stratégie d'investissement produit un rendement supérieur à l'indice de référence, à condition que le profil de risque reste similaire.
Est-ce que c'est possible ?
Vous ne pouvez pas battre le marché si vous pensez et agissez comme le marché.
Cela dit, les preuves suggèrent que battre le marché n'est pas du tout une tâche facile.
Dans le graphique suivant vous pouvez remarquer que 80,60% des fonds d’investissement américains n’ont pas battu leur indice de référence.
Cela rend encore plus difficile pour un investisseur régulier de choisir un ou plusieurs fonds susceptibles de surperformer le marché et devrait nous conduire à nous poser des questions sur le secteur de la gestion de fonds.
POUVEZ-VOUS VRAIMENT BATTRE LE RENDEMENT MOYEN A LONG TERME DE 7% A 10% PAR AN DU S&P 500 EN INVESTISSANT SEUL ?
Ce n'est pas un hasard si la sagesse générale dit que, pour l'investisseur moyen, il semble préférable d'acheter des fonds indiciels (qui reproduisent un indice, type S&P500) à faible coût, comme le dit Warren Buffett. C’est simplement parce que la plupart des investisseurs ne battent pas le marché.
Pour être honnête, je pense que battre le marché au fil du temps est possible, bien que difficile, et vous concerne plus « vous » que le marché. De plus, battre le marché ne devrait pas être votre principal objectif.
Si vous avez un horizon d’investissement à long terme, il est nécessaire de rechercher de la valeur pendant les périodes de sentiment négatif du marché. Il semble important d’encadrer les événements avec une vision à long terme approprié, ce qui pourrait vous donner un avantage «injuste» (nous entendons par là, un avantage en votre faveur) par rapport à votre indice de référence.
Lisez mon article « La volatilité devrait-elle représenter un risque ? »
Profiter de la forte volatilité du marché en achetant pendant les chutes peut augmenter drastiquement votre rentabilité, de ce principe là vient l’importance d’avoir de la réserve, du cash pour des opportunités, soit placé en forme de liquidité ou en parts d’obligations très liquide (ou ETF d’obligations) afin de profiter des baisses pour acheter moins cher et baisser votre PRU (prix de revient unitaire).
Exemple:
Entre fin février 2020 et mars 2020, le S&P 500 a chuté de plus de 30%, de nombreux investisseurs ont paniqué et se sont précipités pour vendre.
Si vous êtes un investisseur à long terme qui souhaite battre le marché et obtenir des rendements plus élevés pour les années à venir, j'espère sincèrement que vous avez profité de la situation. J’ai montré mon portefeuille Small caps récemment dans ma chaîne Club de Valeur, où j’ai battu le marché. Je montre les avantages et les risques liés à cela dans cette vidéo :
https://www.youtube.com/watch?v=swnUhtP25zc
Le but n'est pas d'entrer ou de sortir pour éviter le crash et profiter du rebond, il s'agit de cadrer les événements différemment du marché. Se concentrer sur le long terme. Cela permet d'aller au-delà de la volatilité à court terme.
Par définition, si vous investissez sur un marché financier, vous vous exposez à un certain degré d'incertitude. La clé est de savoir dans quelle mesure on est capable de gérer cette incertitude sur le plan émotionnel.
Alors que de nombreuses personnes qui perdent de l'argent blâment les marchés, la principale raison pour laquelle les investisseurs échouent est le manque de maîtrise de soi, l’aspect émotionnel.
Il est rare de voir des gens ordinaires conserver une position objective, rationnelle et stable indépendamment de ce qui se passe sur le marché.
Beaucoup de gens laissent le marché dicter leurs émotions (avidité, peur, impatience, panique…), les empêchant de faire les bonnes choses.
La raison pour laquelle la performance moyenne des investisseurs sur 20 ans est de 1/3 du S&P 500 est que les gens se retrouvent sur des montagnes russes émotionnelles qui les amènent à prendre des décisions d’investissement opposées à une stratégie d’investissement rationnelle.
Ce n’est pas seulement la partie émotionnelle.
D'autres facteurs entrent en jeu dans la création d'une performance médiocre ou exceptionnelle. Des facteurs comme un excès de confiance, une concentration à court terme, une plus grande sensibilité aux pertes qu'aux gains, une mauvaise connaissance et aucune stratégie de placement judicieuse.
Surperformance ou sous-performance : tout dépend de vous.
Une chose qui est souvent négligée est qu'un investisseur individuel a en fait des avantages par rapport aux professionnels qui peuvent être surprenants.
De nombreux gestionnaires de fonds sont contraints de conserver de bonnes performances à court terme au détriment du résultat à long terme. Un investisseur individuel doté d'un solide caractère émotionnel a le privilège d'être en accord avec certaines périodes de sous-performance.
Deuxièmement, vous n’avez pas de frais de gestion pour gérer votre propre portefeuille et vous venez d’éliminer une grande partie des causes de la sous-performance des fonds gérés.
Troisièmement, vous avez une petite taille et vous pouvez essentiellement faire ce que vous voulez sur le marché sans modifier les prix du marché. Lorsque les investisseurs institutionnels achètent et vendent des positions dans leurs portefeuilles d'un milliard de dollars, ils font monter ou descendre les prix parce que la demande l'emporte sur l'offre et vice versa.
VAINCRE LE MARCHE EST-IL VRAIMENT SI IMPORTANT ?
Bien sûr, vous voulez obtenir des rendements équitables, mais vos objectifs n'ont rien à voir avec le fait de battre le marché. Ce que vous voulez vraiment, c'est un plan qui vous aide à atteindre vos objectifs.
Et si vous pensez que l'achat de fonds indiciels (ETF) n'est pas sexy, rappelez-vous simplement que les rendements du marché sont en fait nettement supérieurs à la moyenne par rapport aux gestionnaires de fonds et aux investisseurs moyens.
Battre le marché ne devrait pas être votre objectif numéro un car cela vous éloigne du véritable objectif, c'est pourquoi vous investissez.
En conclusion, s'il est effectivement possible de battre le marché, c'est une question de temps, d'effort énergétique et de connaissances qui, dans la plupart des cas, ne conduiront qu'à de moins bonnes performances. Pour de nombreux investisseurs, cela n'est tout simplement pas pertinent par rapport à l'objectif final et oublier le désir de battre le marché en fin de compte conduira à des performances plus élevées.
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En savoir plus sur l'auteur de l'article : Michael Ravaneda.
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